Mis on kasutatud diskontomäära?

Diskontomäär on intressimäär, mida kasutatakse tulevaste finantsvoogude tulemu- seks nende praegusele väärtusele. Selle arvutus on ehk üks kõige pakilisemaid ja keerukamaid küsimusi, mis tulenevad mis tahes investeerimisprojekti finantshinnangust. Selle õigsusest sõltub, milline lõplik väärtus on praegusel rahalisel väärtusel.

Kui me kohaldame madalat määra, võib eeldatavate tulevaste rahavoogude diskonteeritud väärtust üle hinnata. See tähendab, et investor valib ebaefektiivse projekti, mille tagajärjel kannab ta tõsiseid kahjusid. Ülemääratult suur omakorda võib põhjustada kahjumit, mis tegelikult on kaotatud võimalus tulu saamiseks.

Seega on diskontomäära protsentuaalne tootlus, mida investor peaks investeeritud kapitalilt saama. See tähendab, et investori projekti peetakse atraktiivseks, kui selle tootlus on kõrgem kui sarnase riskiga kapitali muu võimaliku investeeringu diskontomäär.

Teiselt poolt on diskontomäära peegeldav raha väärtus , võttes arvesse riske ja ajategurit, kuna praegusel ajal on inimestel tegelikult palju raha (suurem maksumus) rahasummale, mida ta tulevikus kavatseb saada.

Selle põhjuseks on näiteks:

• Alati on oht, et lihtsalt ei saada oodatavat summat;

• Olemasolev summa võiks teenida kasumit, näiteks hoiustatakse pangas.

• Olemasolev summa inflatsiooni tõttu kaotab ostujõu.

Diskontomäära hulka kuuluvad järgmised parameetrid:

• Inflatsiooni määrad ;

• Investeerimisriskide suhe (iga konkreetse juhtumi puhul);

• Minimaalne kasumlikkuse tase, mida saab tagada.

Erinevate meetodite alusel arvutatud diskontomäär määratakse sageli praktikas eksperimentaalselt. Samal ajal võetakse arvesse nii investori kui ka investeerimispanga nõuded, mis meelitavad projekti elluviimiseks vajalikke vahendeid.

Vene tingimustes on investeerimistegevus alati seotud muutuva riskiga, seega pidevalt muutuvate sissetulekute ja kulude tasemega. Sellepärast arvutatakse praktiliselt projekti kasumlikkus harva, kasutades otsekapitaliseerimise meetodit, arvestamata diskontomäära.

Finantsvoogude diskonteerimise meetod, võttes arvesse diskonteerimist, kajastab täpsemalt tulude saadaolevat väärtust.

Kõige levinumad meetodid kapitali finantsvoogude diskontomäära kindlaksmääramiseks on järgmised mudelid:

1. Oma enda jaoks:

• Põhivarade hindamine;

• Kumulatiivne ehitus.

2. Investeeringuteks:

• Kaalutud keskmine kapitali maksumus.

Diskonteerimise protsessi põhipunkt on teatud diskontomäära kehtestamine. Majanduslikust seisukohast on diskontomäär tasuvuse määr, mida võiks saada, kui need vahendid oleksid organisatsioonile kättesaadavad. Diskontomäära abil määrake summa, mida investor peab täna maksma, et saada tulevikus õigus eeldatavale summale.

Diskontomäär on vajalik selleks, et:

• Tehke projekti kasumlikkuse täpsem arvutus;

• Võrrelge olemasoleva projekti saadud indikaatoreid, kui investeerite samasse tegevusse, madalaima tootlusega.