Mis on lihtsate sõnadega maandamine? Riskimaanduse näide. Valuuta maandamine

Tänapäeva majanduse terminoloogia, saate täita palju ilus, kuid arusaamatu sõna. Näiteks "maandamiseks". Mis see on? Lihtsamalt öeldes sellele küsimusele ei saa vastata iga. Kuid lähemalt selgub, et see mõiste võib defineerida kindlustusturul tehingute siiski veidi omapärane.

Maandamiseks - see on lihtsate sõnadega

Nii oletame tegeleda. Word käesoleva tuli meile Inglismaa (hedge) ja otsetõlge abil aiad ja verb, seda kasutatakse tähendab "kaitsta end," mis on püüda vähendada tõenäosust kahju või vältida neid täielikult. Mis maandab tänapäeva maailmas? Me ei saa öelda, et see on kokkulepe müüja ja ostja et tegeleda ei muutu ka tulevikus, ning kaupu müüakse teatud (fikseeritud) hind. Seega, teades täpselt hinda, millega toode ostetakse, osalejate tehingu maandada riske võimaliku vahetuskursi kõikumisi valuutaturul ning selle tulemusena muutusi turuhind kauba. Turuosalised tegeleb riskimaandamistehinguid, st kindlustada oma riske, nimetatakse Hedgers.

Kuna see juhtub

Kui te ei ole ikka veel väga selge, võite proovida lihtsustada veelgi. Aru, mida maandamiseks on lihtsaim väike näide. Nagu te teate, põllumajandustoodete hinnad igas riigis sõltub sealhulgas ilm, ja kui hea saak on. Seetõttu läbiviimiseks külvamise kampaania, siis on väga raske ennustada, milline saab olema hind kuuluvad tooted. Kui ilmastikutingimused on soodsad, teravilja on palju, ja hind ei ole liiga kõrge, aga kui seal tulevad põud, või vastupidi, liiga sagedased vihmad, osa kultuurid võivad kaduma, sest mida maksumus teravilja kasvab mitu korda üle. Et kaitsta end omapärade looduse, pidev partnerite võib sõlmida erikokkuleppe, millega see hind juhindub turutingimuste ajal sõlmimist. Tuginedes selle tehingu põllumajandustootja on kohustatud müüma ja klient osta saagi hinnaga, mis oli kirjutatud leping ükskõik mis hinnaga turule ilmub praegu.

Siin ja seal on punkt, kui see muutub ilmne, et sellised maandamiseks. Sel juhul võimalikku arengut olukord mõned võimalused:

• hind põllukultuuride turul kallim lepingus ettenähtud - sel juhul tootja, muidugi, ei ole rahul, sest ta võiks saada rohkem kasu;
• turuhind on väiksem kui lepingus täpsustatud - sel juhul kaotaja on juba ostja, sest see kannab lisakulud;
• märgitud hinna kokkuleppe tasandil turul - sellises olukorras, nii rahul.

Tuleb välja, et hedge - näide sellest, kuidas rakendada tulus vara enne nende toimumist. Kuid selline positsioneerimine ei välista tõenäosust kadu.

Meetodid ja eesmärke, valuuta hedge

Teiselt poolt võib öelda, et riskide hajutamise - kindlustuse erinevaid ebasoodsad muutused valuutaturul kadude vähendamiseks seotud vahetuskursi kõikumisi. See on maandatud ei pruugi olla ainult konkreetse toote, vaid ka finantsvarad olemasolevate ja kavandatavate osta.

Tuleb ka öelda, et õige valuuta maandamiseks ei ole eesmärgiks on saada maksimaalselt täiendava tulu , sest see võib tunduda esimesel. Selle peamine ülesanne on vähendada riske, samas kui paljud ettevõtted on tahtlikult keelduda täiendava võimaluse kiiresti suurendada oma kapitali: eksportija, näiteks võiks olla slaidi muidugi ja tootja - suurendada turuväärtust kaupu. Aga mõistus ütleb meile, et see on palju parem kaotada liigne kasum kui ka kaotada kõik.

Seal on 3 peamist võimalust, et säilitada oma välisvaluuta reservid:

1. Lepingute kasutamine (futuuride) ostmiseks valuuta. Sel juhul vahetuskursi kõikumised ei mõjuta teie kahjud, samuti ei too tulu. Ostu välisvaluuta on rangelt vastavalt lepingule.
2. Lisades lepingu kaitseklauslite. Sellised teemad on tavaliselt kahe- ja tähendab, et kui muudad vahetuskursi ajal tehingu tõenäolise kahju, samuti kasu jagatakse poolte vahel võrdselt. Mõnikord, kuigi see juhtub, et kaitseklauslit kohaldatakse ainult ühel küljel, samas kui teine jääb kaitseta, ja valuuta hekid on tunnustatud ühepoolne.
3. Variatsioonid Pangaintresside. Näiteks kui 3 kuud pärast peate valuuta asula, kuid samal ajal on ettepanekuid, et kiirus muutub suur viisil, oleks loogiline, et vahetada raha praeguse vahetuskursi ja panna neid tagatisraha. Tõenäoliselt pank hoiuse intressi võimaldab tase kõikumisi ja kui ennustus ei tõeks, tõenäoliselt teenida isegi natuke.

Seega võib öelda, et hedge - näide sellest, kuidas oma hoiused on kaitstud võimaliku intressimäära kõikumise.

Meetodid ja vahendid

Enamasti sama töömeetodid kasutatakse Hedgers ja spekulandid tavaliselt, kuid ärge ajage need kaks mõistet.

Enne rääkida erinevate vahendite, tuleks märkida - arusaam küsimusele "Mis on hedge" on peamiselt eesmärgiga operatsiooni asemel kasutatud vahendite kohta. Niisiis, hedger teostab tehingu, et vähendada tõenäosust muutumise risk kauba väärtus, spekulant on üsna teadlikult läheb sellise riski, samal ajal lootes saada ainult positiivse tulemuse.

Tõenäoliselt suurim väljakutse on õige valik riskimaandusinstrument, mis võib jagada 2 suurde rühma:

• OTC esitatud swappe ja lepingud; sellised tehingud on külgede vahel otse või läbi spetsialist - müüja;
• vahetada riskimaandamisinstrumenete, mis sisaldavad optsioonid ja futuurid; antud juhul kaubandus toimub spetsiaalse kohtades - vahetus, mis tahes tehing, järeldas ta, tulemus on kolmepoolne; kolmanda osapoole täidab eelkõige Exchange teabevõrgustiku, mis on käendaja lepingu osapooled kohustusi;

Mõlemad on riskide maandamise meetodid on oma plussid ja miinused. Me räägime rohkem neid.

aktsia

Peamine nõue on, et kaup börsil - võime neid standardiseerida. Need võivad olla tooted toidu rühma: suhkur, liha, kakao, teravilja jne, ja tööstus - gaasi, väärismetallid, nafta ja teised ...

Peamised eelised aktsia kauplemise on:

• maksimaalne kättesaadavus - selles vanuses kõrgtehnoloogia kauplemise börsil saab läbi praktiliselt iga maailma nurgas;
• olulist likviidsuse - avada ja sulgeda kauplemise positsioonide igal ajal oma äranägemise järgi;
• Usaldusväärsus - see tagab kohalolekut iga tehingu huvi vahetada arvelduskoja, mis toimib tagaja;
• üsna madal rakendamise kulusid tegeleda.

Muidugi mitte ilma oma puudused - võib-olla kõige elementaarsem võib nimetada üsna piiravad kaubanduse mahu: tüüpi toote, selle kogus, tarneaeg ja nii edasi - kõik on kontrolli all.

OTC

Sellised nõuded on peaaegu täielikult puudub, kui olete kauplemine oma või abiga le. Börsiväliste tehingute võimalikult palju arvestada kliendi soove ning te saate ise kontrollida partii suurus ja tarneaeg - võibolla see on suurim, kuid peaaegu ainus pluss.

Nüüd puudusi. Nad on, nagu te teate, palju:

• raskusi valiku töövõtja - see küsimus on nüüd sa pead tegelema oma;
• kõrge ebaõnnestumise risk tahes isikutele nende kohustuste - garantiid kujul manustamist vahetada sel juhul ei;
• madal likviidsus - lõpetada varem sõlmitud tehingu saad korraliku rahalisi kulutusi;
• palju üldkulusid
• pikaajalised meetmed - mõned maandamiseks tehnikaid võib hõlmata ajavahemikku mitu aastat, sest nõudlus Margin siin ei kohaldata.

Mitte segi ajada valikut riskimaandusinstrument, on vaja läbi viia põhjalik analüüs tõenäoliselt väljavaateid ja eripära konkreetsel viisil. Sellisel juhul peaksite kindlasti arvestama majanduslike tunnuste ja väljavaateid tööstuse, nagu ka paljud muud tegurid. Nüüd vaatame lähemalt kõige populaarsem riskimaandusinstrumenti.

edasi

Seega mõiste määratud tehingute võttes teatud aja jooksul, milles pooled kokku leppida teatava kauba tarnimist (finantsvara) mingil kindlal kuupäeval tulevikus, koos kauba hind on fikseeritud ajal tehingu. Mida see praktikas tähendab?

Näiteks mõned plaanib ettevõte osta panga dollarit Eurocurrency, kuid mitte päeval lepingu allkirjastamist ja, ütleme, 2 kuud. Sel juhul, kui fikseeritud, et määr on $ 1.2 euro kohta. Kui pärast kahte kuud dollareuro on 1.3, siis firma saab märkimisväärset kokkuhoidu - 10 senti dollari, et lepingu maksumus, näiteks miljoni päästab $ 100,000. Kui selle aja jooksul arv väheneb kuni 1,1 sama summa läheb kaotus ettevõtte ja tühistada tehing ei ole enam võimalik, kuna forvardlepinguga kohustus.

Lisaks on mõned ebameeldivaid hetki:

• kuna selline leping ei anna arvelduskoja vahetada, üks osapooltest võib lihtsalt keelduda täitmast peale kahjulikku tingimused seda;
• selline leping põhineb vastastikusel usaldusel, mis vähendab oluliselt potentsiaalsete partneritega;
• kui forvardlepinguga osalemise teatud maakler (edasimüüja), see oluliselt kasvada kulud, üldkulud ja komisjonitasud.

futuuride

See leping tähendab, et investor kohustub aega osta (müüa) tähendas kauba kogus või finantsvarad - aktsiad ja muud väärtpaberid - liikumatult alghinnaga. Lihtsalt öeldes - see on lepingu tulevaste tarne, kuid futuurid vahetust on toode, mis tähendab, et selle sätted on standardiseeritud.

Maandamiseks futuuride hind külmub tulevikus kohaletoimetamise vara (kaupade), samas kui hetkehind (müügihind kauba tegelikul turul, reaalse raha ja tingimusel kohe kätte) väheneb, puudujääk kompenseeritakse võimenduse müügist saadud tulu tähtajaliste lepingute. Teiselt poolt, ei ole kuidagi kasutada suurenemine hetkehind täiendavat tulu sel juhul neutraliseerida kahjumid müügi tulevikku.

Teiseks puuduseks futuuride maandamiseks muutub vajadus Kõikumisvahemiku, mis toetab avatud Lühiajaline positsioon töökorras, nii et rääkida, on mingi tagatis. Juhul kiire kasv hetkehind peate täiendavat kapitalisüsti.

Mõnes mõttes maandamiseks futuurid on väga sarnane tavalise spekulatsioone, kuid on siin midagi, ja väga oluline.

Hedger kasutades futuurtehinguid, riskimaandamise nende operatsioonide, mis viiakse läbi vastavalt turul (reaalne) kaupu. Sest spekulant futuurilepingu - see on lihtsalt võimalus tulu. On mängu hinnavahe ja mitte ostu ja müügi vara tõttu reaalne toode ei ole looduses olemas. Seetõttu kadusid või tulu spekulantide futuuride turul on midagi muud kui lõpptulemust oma tegevust.

kindlustuse võimalusi

Üks populaarsemaid vahendeid mõju riski komponent lepingud on maandamiseks võimalusi, me räägime rohkem neid:

Valiku tüübi panna:

• Hoidja Ameerika tüüpi võimalus panna on täielik õigus (kuid mitte kohustus) igal ajal rakendada futuurilepingu fikseeritud kasutamise hind;
• osta sellist võimalust, kauba varade müüja Madalaima müügihinnaga hind, samas jätab endale õiguse ära soodne temale hindu;
• Langev futuuride hinnad madalamad optsiooni omanik müüb seda (läbi), korvates sellega kaotus reaalse turu;
• kusjuures hinnatõusu, võib ta keelduda optsiooni ja müüa kaupu parima hinna ise.

Peamine erinevus futuurilepingu on asjaolu, et kui ostate sätestatud võimalust teatud lisatasu, mis põletab puhul mittetäitmisele. Seega müügioptsiooni saab võrrelda meile tuttav traditsioonilise kindlustuse - Ebasoodsate arengute (kindlustusjuhtum) omaniku võimalus preemiat, ja see kaob normaalsetes tingimustes.

Valiku tüübi kõne:

• omaniku võimalus on õigus (kuid mitte kohustus) osta mis tahes ajutised futuurilepingu fikseeritud kasutamise hind, mis tähendab, et kui futuuride hind üle fikseeritud, valikuõigust võib kasutada;
• Müüja kõik vastupidi - võtta saadud preemia kohta optsiooni müük, on ta kohustatud müüma esimene ostja, futuurilepingu optsiooni hind.

Seega on tagatisraha, mis on sarnane kasutatud futuur (futuuride turul). Tunnuseks tüüpi ostuoptsiooni, et see kompenseerib languse kaup vara summa ei ületa saadud preemia müüja poolt.

Tüübid ja riskimaandamisstrateegiate

Rääkides sellise riski kindlustuse, tuleks mõista, et mis tahes tehing on vähemalt kaks külge ja liiki maandamiseks võib jagada:

• Hedge investor (ostja);
• hedge pakkuja (müüja).

Esimene on vaja vähendada investorite riske, mis on seotud tõenäoliselt kulude suurenemine kavandatava ostu. Sel juhul parima hinna kõikumine maandamiseks võimalusi on:

• müüa müügioptsioon;
• ostu futuurilepingu või kõne.

Teisel juhul on olukord diametraalselt - müüja on vajalik, et kaitsta end langeval turul hinnad kaupu. Seega on võimalusi, et maandada vastupidine:

• müümist;
• ostmine müügioptsioon;
• optsiooni müük kõne.

Strateegia peaks olema arusaadav teatud hulk erivahendeid ja õigsuse nende rakendamine, et saavutada soovitud tulemust. Üldjuhul kõik maandusstrateegiate põhineb asjaolul, et futuuride ja spot-hind kauba erineda peaaegu paralleelselt. See võimaldab kompenseerida futuuride turul kahjumit müügist tegelikke kaupu.

Vahe hinna määrab vastaspoole tegelik toode ja hind futuurilepingu aktsepteeritakse "alusel". Selle tegelik väärtus määratakse parameetrid nagu erinevust kauba kvaliteedi reaalintressid, kauba maksumusest ja ladustamise tingimused. Kui ladustamine on seotud lisakulud, alusel on positiivne (nafta, gaas, värviliste metallide), ning sellisel juhul, kui kauba omandiõigusega kuni selle üleandmist ostjale toob täiendavat tulu (näiteks väärismetallide) on negatiivne. On arusaadav, et selle väärtus ei ole pidev ja sageli väheneb, sest see läheneb mõiste futuurilepingu. Siiski, kui tegelik kauba tekivad äkki suurenenud (spekulatiivne) nõudlus, turg võib liikuda kus tegelik hind on palju tulevikku.

Seega praktikas isegi parim strateegia ei tööta alati - on reaalsed ohud, mis on seotud järskude muudatuste "alusel", mis on peaaegu võimatu, et neutraliseerida abil maandamiseks.